由于具有速度快、高杠杆、收益高等优势产业并购基金已成为上市公司进行并购重组的重要工具近日，通江投资集团董事长张保国在接受《国际金融报》记者专访时表示，产业基金不仅是一个资本运作平台，还应是资源整合平台，汇集各类企业资源并进行有效整合，不应跟风或盲目炒作题材，而应该沿着产业链进行垂直和外延式的布局，真正为上市公司的产业布局和收益增长做出实质贡献。实际上，对于上市公司而言，以资本市场为平台发展产业并购基金具有重要的实践意义。在业务实操角度看，产业并购基金将金融和产业资本密切结合，依托上市公司和专业并购基金公司专业优势，在项目运作的前、中、后期，上市公司通过管理层委派、托管经营、销售采购渠道共享、商标和技术专利等知识产权的授权使用等，产生强大的投后管理和整合能力，能有效提升被收购企业价值，提高收购项目的整合成功率。不仅如此，产业并购基金借助上市公司既有资源进行管理运作，并以上市公司平台作为退出渠道，较之于传统从事VC和PE的股权投资基金，其项目的退出不受IPO发行影响，项目收益预期稳定。不过，自“上市公司+PE”的模式在年出现后，此模式也在不断接受市场的检验。因为设立基金管理的运作机制设计不成熟，投资机构和上市公司双方之间存在利益冲突等问题，导致部分基金运作不佳，陷入了“毫无进展”的尴尬境地。张保国坦言，产业整合需要“产业资产包”的有效支撑，单凭一、两个单一的项目作为起点来设立产业基金难免存在后劲儿不足的问题，沦为有头无尾的“僵尸基金”。“在基金成立之初，上市公司与PE之间需明确双方的责任分工，协调好上市公司产业转型的需求与PE机构利益诉求和退出之间的关系。目前中国产业基金需要更多专业人才和符合市场需要的经营管理制度，保证收购股权后能获得专业的管理和整合，提高未来资产流转的效率。”国际金融报
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